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事件:9月5日,国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第一次会议在北京召开。会议听取了科技部关于研究国家中长期科技发展规划有关建议的汇报,审议了《关于弘扬科学精神转变作风改进学风的若干意见》,强调认清形势、转变作风、推动创新型国家建设。
科创能力空前强调,政府科技管理职能转变是关键。1)目前,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,叠加中美贸易摩擦影响、外部环境发生深刻变化,内外部环境变化倒逼科技创新能力提升。此次会议明确指出科技创新能力是决定综合国力和国际竞争力的关键因素,其重要性得到空前强调。2)按照中央财经委员会第二次会议的决策部署,会议要求抓紧研究制定国家中长期科技发展规划的有关准备工作,是对前期决策的延续和落实,且着眼于前沿趋势和全球化视野。3)会议强调政府职能转变,即从过去分钱、分物、定项目转到制定政策、创造环境、搞好服务。政府科技管理职能由计划型向服务型转变,是激活科技创新动力、构建良好的科研生态体系的关键所在。
科技兴国政策加码,战略地位不断确立。我们一直强调,科技兴国战略不断强化是近期行业核心推动力。1)2018年5-6月市场对国际外部环境影响下科技政策的力度过于悲观,从产业调研及自上而下政策来看之后实际一直处于正常推进当中。2)7月以后,政策上科技兴国战略基本明确。其中,7月8日人民日报正版刊登科技兴国内容,我国科技政策的坚定信号基本确立;7月13日,中央财经委员会第二次会议强调提高关键核心技术创新能力,为我国发展提供有力科技保障,全面强调科技兴国战略;8月6日,按照深化党和国家机构改革统一部署,根据议事协调机构调整有关安排和工作需要,国务院决定将国家科技教育领导小组调整为国家科技领导小组。3)8月10日信息消费及企业上云政策发布,标志着国家科技政策趋势加强。4)考虑到科技竞争已经是目前国际竞争的核心,预计后续国家科技战略会进一步确立。
自主创新、云计算、人力成本改善三线闪耀。1)自主创新核心企业:中科曙光、科大讯飞。2)顶级云领军:浪潮信息、航天信息、石基信息、广联达、万达信息、长亮科技、卫宁健康、用友网络。3)人力成本改善:新北洋。
风险提示:税控降价影响相关公司短期业绩;金融去杠杆力度影响金融创新;财政原因影响相关公司订单落地;新零售竞争格局恶化。股票开户哪个证券公司好
中泰证券:商业贸易周报:配置龙头 重视超市板块投资机会 加仓低估值的百货标的
上周市场表现:商贸零售(中信)指数上涨1.71%,跑输沪深300指数0.53个百分点。年初至今,商贸零售板块上涨3.09%,跑输沪深300指数5.60个百分点。子板块方面,超市指数上涨3.30%,连锁指数上涨1.61%,百货指数上涨1.64%,贸易指数上涨0.74%。相对于本周沪深300涨幅2.24%,中小板指涨幅1.52%而言,商贸零售板块整体表现一般。个股上涨前五名为天虹股份、银座股份、吉峰农机、南极电商、兰州民百,个股分别上涨7.54%、7.19%、6.27%、6.02%、5.94%;跌幅排名前五名为南纺股份、海航基础、深赛格、藏格控股、ST成城,分别下20.03%、10.00%、4.87%、4.57%、3.57%。
本周重点推荐公司:苏宁云商:Q3数据增长靓丽,双线模式最优持续验证。双线模式体验最佳,效率最优,零售扭亏为盈,盈利环比提升,背靠阿里,金融业务迎放量增长,维持“买入”评级。苏宁云商将通过线下苏宁云店/易购服务站等提高收入基数,利用差异化的产品/高品质的服务提升毛利率水平,线上加强运营,强化与竞争对手相似品类的价格优势。苏宁与天天快递优质物流资源,与阿里对接之后,全面开放,将贡献显著收入,同时,集团在金融全面布局,交易额将加速成长。预计2017-2019年公司实现营业收入1845.23/2263.96/2846.16亿元,同比增长24.19%/22.69%/25.72%;归属母公司净利润为9.44、19.48、45.31亿元,同比增长34.03%/106.30%/132.63%。
永辉超市:Q3收入以及净利润环比加速,科技与新业态并行,进入新增长通道。永辉超市自身制度革新,通过赛马制以及合伙人制度推进效率提升,而后通过新业态的迭代提升用户体验,而总体来看,是基于公司强大的供应链体系,公司基于自身的供应链体系,持续不断的推进新业态,例如超级物种以及永辉生活等,公司董事辞职积极引进科技人才,有助于公司以更大的胸怀拥抱新零售,基于内生增长,我们预计2017-2019年公司实现营业收入为583.95/697.85/839.93亿元,同比增长18.61%/19.50%/20.36%,实现归母净利润为18.57/24.90/31.19亿元,同比增长49.58%/34.01%/25.29%;考虑公司未来发展空间以及供应链能力,且积极拥抱新变化,给予2018X50倍的估值,对应目标市值为1245.00亿元,“买入”评级。
周度核心观点:配置龙头,重视超市板块投资机会,配置低估值的百货标的。2017年是新零售开启的一年,巨头抢占线下门店加速,主要集中超市板块,格局已经稳定;展望2018年我们认为超市板块龙头的基本面将逐步落地,开店速度将加快,同时制度改革将改善零售效率,重点配置超市板块,同时1季度是消费旺季,建议重点配置超市零售股。电商板块的格局已定,未来龙头将强者恒强,从这个角度,建议重点配置苏宁云商;同时可关注百货的新零售投资行情,重点关注低估值的百货公司。零售弱复苏延续,中华全国商业信息中心的统计数据显示,2017年,全国百家重点大型零售企业零售额同比增长2.8%,增速相比2016年同期提升了3.3个百分点,但较2017年1-6月份累计增速放缓0.3个百分点,表明2017年大型零售企业销售情况好于2016年,但下半年增速有所放缓。从市场调研情况来看,整体呈现区域结构化的弱复苏,或将推动零售板块结构性配置机会;零售板块经过近5年的调整,预计未来板块将呈现结构性分化态势,部分具备供应链优势及激励机制充分的标的或将脱颖而出,龙头内修完成进入加速阶段。建议重点配置龙头标的苏宁云商和永辉超市。国家统计局发布网上零售额数据,2017年全国网上零售额超7万亿元比上年增长32.2%,实物商品网上零售额54806亿元,增长28.0%,占社会消费品零售总额的比重为15.0%,比上年提高2.4个百分点;2017年12月份,全国社会消费品零售总额34734亿元,同比名义增长9.4%,继续保持平稳增长。
数据更新:永辉超市门店更新,截至2018年1月28日,永辉超市官网数据显示,年初至今永辉新开门店数量为10家,2017年新开门店122家,其中10月份新开门店数量为15家,11月份新开门店数量为8家,12月份新开门店2家。VE价格1月中旬有所调整,但依然维持在高位,截止2018年1月26日,维生素E价格为105.00元/千克,与去年同期上涨约64%,从VE涨价以及塑料电商B2B高增速角度,重点推荐冠福股份。
本周投资组合:南极电商、苏宁云商、永辉超市、冠福股份。建议重点关注重庆百货、中百集团、家家悦等;产品型零售企业关注开润股份、飞科电器、新宝股份;百货重点关注王府井、银座股份等。
风险提示:1)板块高弹性下市场系统性风险;2)全渠道融合不及预期;3)管理层对转型未达成统一。股票开户哪个证券公司好
安信证券:化工行业2018年二季度报总结:ROE水平升至近十年中单季度高点 新产能投资出现提速迹象
整体结论:化工行业在2017年高景气的基础上,2018年并没有走弱,2018年第二季度的经营情况基本维持2017年与2018Q1的稳健水平,在盈利增速与净资产收益率上比一季度表现更优,在建工程大幅提升,资本开支出现提速迹象。2018Q2化工行业的ROE创下近十年单季度新高,盈利能力持续向好。收入净利增速虽不及2017年,但仍属于历史较高水平。资产负债率低位,流动比率高位,经营活动净收益含金量较高,整体资产结构安全边际较强。在建工程出现大幅增长,涤纶子行业因大炼化投资额度大占据了近70%增量,但剩余子行业的在建工程总额环比新增速度达到了历史上较快的水平,资本开支速度出现提升。
2018年第二季度综合指标较优的子行业:氟化工、氨纶、锦纶、印染化学品、农药、氮肥、纯碱。同时关注聚氨酯、无机盐、涂料涂漆、磷肥、磷化工。
建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业,以及前几年中逆周期产能扩张的ROE向上的优质企业:供给侧改革与环保共振下,很多子行业已进入供需较为平衡的区间。企业不断修复资产负债表,经营保持稳健水平的情况下,新产能投资有开始起头的迹象。建议关注几无新产能规划投放的细分子行业,以及在此之前几年中逆周期产能扩张的ROE水平不断向上的公司,包括园区型煤化工企业(华鲁恒升、鲁西化工)、锦纶66(神马股份)、农药(扬农化工、利尔化学)、涤纶长丝(桐昆股份)、钛白粉(龙蟒佰利)、合成樟脑(青松股份)等。
风险提示:产品价格下跌、环保停产事件等。股票开户哪个证券公司好
中信建投证券:电力煤气和水等公用事业行业:环保税靴子落地 环境管理长效机制加速构建
环保税概念最早在1920年由英国经济学家阿瑟·庇古提出,当时只是狭义的污染税;后经过20世纪70-80年代部分国家对污水和废弃物等“显性污染”进行强制征税,以及20世纪90年代后发达国家对废气、废水、农业、垃圾、噪音等全面征税这两次改革浪潮之后,环保税已经从最初的按照零散的、个别的税种征收,逐步形成了完善的税收体系。从发达国家历史经验来看,在生态环境不断恶化的大背景下,环保税收体系作为一种有效的刺激手段在改善生态环境、保护资源、促进可持续发展方面具有积极意义。
2018年1月1日起《环境保护税法》在中国正式施行,按照“税负平移”原则将“排污费”向“环保税”平移,不再收取排污费,环保税法的落地从根本上提升了环境保护的法律效力:1)“环保税”以法律为依据,相对于“排污费”具有更高执法刚性;2)以排污费为下限上浮征税标准,增加减免优惠档次,内化环境成本,促进治污投资;3)环保税所有收入归地方,中央不再参与分成,激发地方政府执法主动性。
从各省公布的征税标准来看,多数区域在国标基础上进行上浮;人口密度大、环境承载力低、经济发达区域的征税标准相对较高。参照各省份污染物排放量,同时结合各省环保税征收标准进行计算,环保税理论征收额高达1031.27亿(其中大气污染物879.34亿、水污染物151.85亿、一般工业固废0.08亿),达到环保费征收总额(173.53亿)的6倍,山东、河北、江苏、河南环保税收入有望超百亿。整体来看,生产规模更大、环保排放更低的工业企业其单位产值需缴纳的环保税税额更低,具备显着优势,环保税实施将加速促进工业生产企业优胜劣汰,提高资源配置效率。
环保税的落地实施是我国长效环境管理制度构建的一部分,同时也是产业结构升级过程中的重要里程碑,一部分“小、散、乱、污”落后产能将在这一过程中逐步被淘汰,环保设施投资将得到内化。对于环保板块投资,我们建议从两条主线进行布局:1)一是工业环保,随环保税落地实施,工业企业通过增加环保设施投入来降低环保税支出是大势所趋,建议关注工业废气治理龙头标的清新环境、龙净环保,工业水处理标的上海洗霸、博天环境;2)二是环境监测,环保税法明确规定纳税依据来源于环境监测数据,环境监测和环境审计将发挥重要作用,建议关注聚光科技、理工环科。股票开户哪个证券公司好
安信证券:天坛生物(600161)中生三所血制资产注入方案落地 蓉生股权持有比例超预期
事件：公司公告重组方案：（1）拟以62,280 万元的交易价格向中国生物现金收购成都蓉生10%的股权；（2）公司控股子公司成都蓉生拟分别以 101,000 万元、113,300 万元和59,400 万元的交易价格向上海所、武汉所及兰州所收购上海血制、武汉血制及兰州血制100%的股权，成都蓉生以其自身股权作为对价支付方式，即上海所、武汉所及兰州所分别认缴成都蓉生的新增注册资本4,918.01 万元、5,516.94 万元及2,892.37 万元，交易完成后，上市公司、上海所、武汉所及兰州所分别持有成都蓉生 69.47%、11.266%、12.638%及6.626%的股权。
点评：
重组方案落地，蓉生有望成为国内采浆规模最大的血制品企业，公司持有蓉生69.47%的权益超出预期：继今年年初剥离疫苗资产、收购贵州中泰之后，公司以强大的执行力高效地完成了第二步重组方案的制定，中生集团关于解决系统内同业竞争的承诺即将尘埃落定。根据本次方案，上市公司将持有成都蓉生69.47%的股权，超出先前预期的65%，公司将享受更高的权益浆量。重组完成后，成都蓉生作为中生旗下唯一的血制品业务平台，将拥有5 个血制品牌照、47 个在采浆站，浆量规模稳居国内企业第一位，并且，鉴于中生的央企属性，在新开浆站方面具有显着优势，每年新增5 个站（每个牌照新增一个）将是大概率事件。长期来看，血浆资源仍是血制品企业的核心竞争力，吨浆市值仍是最为有效的估值指标。我们预测，公司今年权益浆量大概率突破1000 吨，吨浆市值不足2300 万元，仍具有显着提升空间。
承诺业绩偏保守，坚定看好管理整合后上生、武生、兰生血制运营效率的提升：根据本次重组方案，成都蓉生2018-2020 年承诺净利润分别为4.46 亿、4.92 亿和4.97 亿元；三所合计承诺净利润分别为1.32 亿、1.99 亿和2.91 亿元。我们认为，由于公司的国资属性，业绩承诺相对谨慎，本次承诺利润并不能指引未来三年的的业绩预期，理由如下：（1）蓉生未来三年业绩增长相对平缓，主要是由于血浆处理能力已达上限（2016 年采浆684 吨，今年预期超过800 吨，现有厂房的年处理量仅650 吨），根据公告，蓉生新厂区有望于2021 年投产，届时蓉生浆量预计将突破千吨，随着产能的扩大，业绩有望集中释放，实现跨越式增长。短期来看，蓉生多余的血浆可通过向其他子公司调拨实现投产，但鉴于血浆调拨为一事一批，具有不确定性，我们判断公司出于谨慎考虑，不会将其纳入业绩测算，因此，未来三年业绩具有超预期的可能；（2）公司规划“十三五”末力争实现采浆2400 吨，照此推算，2018-2020 年三所合计投浆量预计大致在700、850、1000 吨，按照业绩承诺，吨浆利润分别为19、23 和29 万元，远低于蓉生水平（2016年约72 万元）。本次重组中将三所血制公司注入蓉生体内而非平行结构，就是为了方便蓉生输出管理，推动三所血制公司提升运营效率，而根据当前业绩承诺，效率的提升并无体现。综上我们判断，公司给出的业绩承诺大概率仅为预期下限，实际净利润水平有望更高。
背靠国药集团强大销售网络，有望抢占行业反转的先机：短期来看，受医药流通改革及医院终端“零加成”、“药占比”的影响，血制品行业整体承压的现状仍未改变。但是，血制品作为不可替代的治疗性药品，国内外人均用量差异巨大，长期来看重回高景气周期将是大势所趋。我们认为，解决问题的关键在于销售，龙头企业率先加强销售投入，牵头静丙等大品种的学术推广，推动渠道下沉及第二、第三终端市场的开拓将是促进行业反转的催化剂。公司背靠国药集团的渠道网络，截至三季度，产品销售并未受到太大冲击（蓉生业绩增长与浆量增长基本匹配）。随着各子公司销售队伍的整合，叠加国药渠道资源的对接，公司有望率先在需求端打破僵局，在行业触底反转的过程中抢占先机。
投资建议：我们预计公司2017-2019 年的收入增速分别为-28.23%、83.89%、24.20%，净利润分别为11.23、5.94、7.59 亿元（2017 年包含7.82 亿子公司股权转让收益，后两年为重组完成后的备考业绩），对应当前市值，PE 分别为20X、38X、30X；维持买入-A 的投资评级，未来12 个月目标价为46.15 元。
风险提示：血制品出厂价进一步下降；终端需求增长慢于预期；三所血制公司运营效率提升慢于预期
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平安证券:机械行业:铁路投资重回8000亿 一扫市场悲观预期
铁路投资重回8000亿元,月度增速显著加快。今年年初,铁总提出2018年全国铁路固定资产投资安排为7320亿元,为近年来的最低点(2014-2017年分别为8088亿元、8238亿元、8015亿元和8010亿元,均超过8000亿元),其中计划削减设备投资20%,导致市场情绪悲观。时值年中,铁总提出全年投资计划重回8000亿元,一扫市场悲观预期。今年1-6月份,全国铁路固定资产投资3127亿元,6月单月投资1134亿元,环比增加95%(4月/5月环比增加16%/18%),月度投资额显著加速,切合整体投资额上调计划。
维持动车组全年300列招标判断,新型车型即将放量。今年上半年,铁总共招标145标准列“复兴号”,基本符合市场预期,预计下半年还将有150列左右的招标,全年招标量有望达到300列(仅包含时速250公里和350公里动车组)。此外,时速160公里动力集中动车组于7月底完成20万公里运营考核,计划全面取代25T客车,未来两年预计每年招标不低于100列,将为动车组带来增量市场。
货运市场发力,货车和机车采购量明后年大增。据人民网报道,铁总近期将实施《2018-2020年货运增量行动方案》,增加铁路货运量。计划到2020年,全国铁路货运量较2017年增长30%。铁总计划,2018年-2020年每年购置货车分别为4.0万辆/7.8万辆/9.8万辆,机车购置分别为188台/1564台/2004台。相比2017年货车5万辆、机车1531台(含轨道工程机械产品)的购置量,明后年货车和机车采购量大增,有效提振市场景气度。
投资建议:中央政治局会议定调基建补短板,铁路投资是基建的排头兵,铁路固定资产投资重返8000亿元,将一扫市场悲观预期。下半年铁路投资加速,设备采购有望超预期。推荐全球领先的整车龙头中国中车、轨交零部件细分龙头华铁股份,建议关注中铁工业、鼎汉技术。
风险提示:1)铁路固定资产投资不及预期;铁路投资主要由政策驱动,如果固定资产投资不及预期,将对设备市场产生较大影响。2)动车组招标不及预期;动车组招标不仅与铁路建设规模相关,与完工时间节点同样有关,如果高铁通车不及预期,动车组招标将呈现大小年状况,影响上市公司业绩。3)原材料价格上涨风险:铁路装备中钢材占比较高,如果钢材价格持续上涨,导致采购成本大幅提升,将影响相关公司毛利率水平。股票开户哪个证券公司好
证券时报网:金奥博(002917):公司股东航天基金承诺不减持股份
e公司讯，金奥博(002917)12月4日晚间公告，公司于12月3日收到股东航天基金出具的承诺函。航天基金自愿承诺：自解除限售之日起的6个月内（即2018年12月8日起至2019年6月7日止），航天基金不以任何方式减持所持有的公司首发限售股512.42万股，包括承诺期间该部分股份因资本公积转增、派送股票红利、配股、增发等新增的股份。
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海通证券:煤炭行业:双焦价差回调 神华上调10月长协价
焦炭价格第三轮下调开启。截至9月30日,唐山一级冶金焦市场价周环比下调100元/吨至2500元/吨,二轮下调累计降幅200元/吨;截至9月28日,国内样本钢厂焦炭平均可用天数为13.2天,同比+0.5天(wind)。且目前钢厂继续保持对焦炭市场的打压,三轮提降已经开始。我们认为,虽然焦炭需求端钢企库存相对充足,在市场中拥有较大话语权,但考虑到各地环保政策逐渐落地(唐山、临汾已明确提出差异化限产方案,焦化限产幅度在30%~70%),且国庆节前召开的生态环境部例行新闻发布会表示今年绝不能让空气污染出现反弹,在此背景下,其余重点地区限产方案也有望陆续出台,预计焦炭价格回调空间有限,事实上个别焦化企业已经开始准备提价。
焦煤价格或有望继续保持坚挺。据太原煤炭交易中心报道,9月全国焦煤市场迎来今年以来第一次相对大范围的提价。其中,山西焦煤集团上调9月长协焦煤价格30~70元/吨;山西地方煤矿主焦煤价格涨幅30~80元/吨;山东主流煤企焦煤价格涨30~50元/吨不等;河南神火集团、山西潞安集团、内蒙乌海地区分别上调焦煤价格30、30~50和150元/吨。我们认为,受益环保安全检查及下游需求带动,焦煤价格或有望维持坚挺,若出现回调下行空间也很有限。供给方面,产地焦煤供应持续偏紧,且受环保及安检影响,产能释放受限,短期供应偏紧的局面仍将维持。需求方面,虽然焦炭市场近期步入下行通道,但山东、河北等地多数焦化厂仍在积极补库,或将支撑焦煤价格。
环保限产导致动力煤价淡季不淡,神华上调10月长协价至624元/吨。9月港口动力煤价整体小幅上行,呈现淡季不淡特征。秦港5500大卡动力煤价9月上涨约20元/吨,主要原因是环保及安全检查影响煤炭供给(wind)。从需求端看,国庆期间六大电厂平均日耗约50.9万吨,周环比-16.6%,同比-24.9%;平均库存1513万吨,周环比+3%,同比+47%。同时,9月30日神华宣布上调10月月度长协(外购5500大卡)至624元/吨(环比上涨22元/吨),年度长协至554元/吨(环比上涨1元/吨)。我们认为,环保及安监检查影响煤炭淡季供给,导致煤价淡季不跌,但下游需求明显走弱,库存显著高于去年同期,且经历多轮检查后,环保限产对供给的边际影响正在逐步弱化。虽然短期受到冬储及大秦线秋季检修影响,煤价可能还会出现一定程度的上涨,但长期来看,新增产能的释放以及需求的变化才是决定价格的主要因素。
大宗商品或受益超预期降准。央行决定从10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点,当日到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。根据央行测算,此次降准将释放资金1.2万亿元,净释放资金7500亿元,力度超预期。而选择在假期的最后一天公布,或是为了对冲假期外围市场惨烈下跌对国内市场的冲击,大宗商品板块或将因此首先受益。
投资建议:继续关注环保限产带来的焦炭行业机会。目前焦炭价格小幅回调,但随着秋冬季限产开启,预计下行空间有限,同时去产能政策落地有望带来焦化行业长期机会,个股建议关注:开滦股份、雷鸣科化、山西焦化、陕西黑猫、金能科技、潞安环能、中国神华、陕西煤业等。
风险提示:10月天气炎热程度超预期;环保限产力度不容易把握。股票开户哪个证券公司好
平安证券:银行行业周报:年报印证基本面向好预期 国债收益率上行
板块上周走势回顾
银行:过去一周A股银行板块下跌2.0%,同期沪深300指数下跌0.2%,A股银行板块跑输沪深300指数1.8个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名29/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的南京银行(+0.4%)、华夏银行(+0.2%)和北京银行/民生银行(+0.1%),表现稍逊的是中信银行(-4.0%)、招商银行(-4.0%)和中国银行(-4.6%)。次新股里表现较好的是张家港行(+8.6%)、江阴银行(+4.8%)和吴江银行(+4.7%)。14家H股上市银行表现较好的是哈尔滨银行(+2.3%)、工商银行(+1.2%)、盛京银行(+0.9%)。信托:过去一周平安信托指数上升2.5%,跑赢沪深300指数2.7个百分点。表现依次为爱建集团(+6.39%)、中航资本(+2.87%)、陕国投A(+2.33%)、安信信托(+0.60%)、和经纬纺机(0.00%)。
上周行业重要事件和上市公司重要公告
行业:(1)2月末银行业金融机构资产总额同比增长8.0%,负债总额同比增长7.7%。(2)3月28日,深改委会议召开,设立上海金融法院,强调规范金融机构资产管理业务,统一监管标准。(3)3月30日证监会发布2018年度立法工作计划,拟年内修改IPO办法、退市制度若干意见等。(4)3月30日央行公告,将调整公开市场一级交易商的考评指标体系共计七个方面。公司:(1)张家港行:解禁限售股共计146.5万股,3月27日上市流通。(2)平安银行:获准公开发行不超过260亿元A股可转换公司债券,转股后计入核心一级资本。(3)光大银行、常熟银行、中信银行、宁波银行分别派发现金股利。(4)经纬纺机:同意控股子公司中融信托拟发行金额不超过3亿美元,期限不超过5年的境外债券。(5)中航资本:全资子公司“中航航空投资”拟受让中航机电系统持有的合肥江航28.6%股权,参投“江航混改项目”。
流动性管理及市场数据跟踪
美元兑人民币汇率较上周下降5BP至6.27,离岸人民币升水由上周的6165BP上升至6672BP。过去一周央行逆回购净回笼基础货币1600亿元。银行间拆借利率出现分化,隔夜/7天期利率分别上升23BP/73BP至2.83%/3.97%,14天期利率下降50BP至4.37%。国债收益率走势上行,1年期收益率上升9BP至3.32%,10年期收益率上升4BP至3.74%。
理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品2613款,到期2849款,净发行-236款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占29.77%。互联网理财产品7日年化收益为4.42%,较上周提升7bps。
板块投资建议:
本周银行板块收跌并跑输市场,各行公布17年年报业绩验证基本面向好预期,我们认为板块波动主要来自中美贸易战预期以及市场情绪影响。资管新规出台在即。目前板块PB持续回调对应18年仅0.92倍,随着市场情绪的消化估值将企稳回升,行业在基本面向好情况下具有很高的配置价值,同时部分个股的估值也具有较高的性价比,建议重点配置宁波、农行、招行、贵阳银行,同时可以积极关注中行和上海银行。
风险提示
1)资产质量受经济超预期下滑影响,信用风险集中暴露
银行业与国家经济发展息息相关,其资产质量更是受到整体宏观经济发展增速和质量的影响。若宏观经济出现超预期下滑,势必造成行业整体的资产质量压力以及影响不良资产的处置和回收力度,从而影响行业利润增速。
2)行业监管趋严超预期
18年在去杠杆、防风险的背景下,行业监管的广度和深度将进一步加强,同时金融协调和监管强化将会进一步加强,对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期,可能对行业规模及收入造成不利影响。
3)市场下跌出现系统性风险
银行股是重要的大盘股组成部分,其整体涨跌幅与市场投资风格密切相关。若市场行情出现系统性风险,市场整体估值向下,有可能带动行业股价下跌。
4)部分公司出现经营风险
银行经营较易受到经济环境、监管环境和资金市场形势的影响。假设在经济下滑、监管趋严和资金趋紧等外部不利因素的催化下,部分经营不善的公司容易暴露信用风险和流动性风险,从而对股价造成不利影响。股票开户哪个证券公司好
川财证券:机械设备行业周报:继续关注业绩较好的龙头 重点关注油气和工程机械板块
每周观点
剔除江南嘉捷和新股赛腾股份,本周机械板块领涨是银龙股份(20.74%),其他股票涨幅都在10%左右,涨幅靠前的以周期性机械为主,恒立液压、杭氧股份、冀东装备和杰瑞股份都超过了10%;领跌是天华院(-12.90%),其他股票跌幅都在10%左右;当前市场成交量萎缩明显,波动幅度持续收敛。
2017年挖掘机销售数据大超预期,国内销售和出口累计同比增长107.5%和32.0%,国内周期性恢复和出口空间打开两个逻辑都在兑现,挖掘机行业兼具顺周期恢复和成长两个逻辑,2017年资产负债表修复后,2018年盈利能力大幅提升的预期大概率可兑现。当前市场风险偏好比较低,更偏向业绩较好的公司,我们认为继续关注业绩较好估值较低的具有全球竞争力的优势行业龙头,建议继续关注周期性机械龙头:工程机械、煤化工机械和油气采掘设备龙头。
建议关注相关标的:三一重工(600031)、中集集团(000039)、中国中车(601766)、上海电气(601727)、康尼机电(603111)、恒力液压(601100)、杭氧股份(002430)、郑煤机(601717)、杰瑞股份(002353)、晶盛机电(300316)、天奇股份(002009)、四方冷链(603339)、埃斯顿(002747)、东杰智能(300486)和巨星科技(002444)。
市场表现
上证综指上涨2.56%,本周沪深300上涨2.68%,中小板综上涨1.93%,创业板综上涨1.86%,中证1000上涨2.27%,机械设备行业指数上涨2.59%,行业涨幅周排名11/28,板块跑赢上证综指0.03个百分点。
本周机械设备板块,周涨幅前五的个股为赛腾股份、银龙股份、江南嘉捷、恒立液压和杭氧股份,涨幅分别为46.42%、24.02%、20.56%、18.19%和17.54%。跌幅前五的个股为天华院、长川科技、精测电子、凤形股份和佳力图,跌幅分别为12.90%、8.85%、8.43%、8.22%和7.55%。
行业动态
根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据,2017年1-12月纳入统计的25家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品14.03万台,同比涨幅99.5%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)13.06万台,同比涨幅107.5%。出口销量9672台,同比涨幅32.0%。2017年12月,共计销售各类挖掘机械产品1.40万台,同比涨幅102.6%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)1.27万台,同比涨幅106.6%。出口销量1272台,同比涨幅72.1%。
公司公告
科达洁能(600499):经财务部门初步测算,预计2017年实现归属于上市公司股东净利润将同比增长50%-70%,对应基本每股收益0.215元。
风险提示
产业政策推动和执行低于预期;市场风格变化带来机械行业估值中枢下行;成本上行带来的盈利能力持续下降压力;次新板块系统风险。股票开户哪个证券公司好