房地产行业周报2018年第35周:板块反弹 业绩突出
本周板块上涨2.48%,行业排名第一:本周大盘小幅上涨0.28%,地产板块表现突出,反弹2.48%,在28个行业中排名第1位,本周中报公布结束,龙头房企业绩表现靓丽,维持高增速,板块PE估值继续下降至9.19X,近几周连创历史新低。本周板块涨幅前五为宁波富达、保利、华夏幸福、招蛇及新城,重点公司涨幅靠前,近两周新城、保利、万科累计涨幅超过10%,华夏幸福、中南、阳光城、招蛇涨幅超过8%,截止本周末龙头PETTM小幅上升,但依然在9倍以下,万科8.9X,保利8.8X,招蛇9.0X,新城7.9X,华夏幸福7.2X,金地5.1X,荣盛5.6X。
8月销售榜单公布:1)8月龙头房企销售额环比有所下降,top3/top10分别下降10%/2%,碧桂园、万科、恒大及保利分别下降11%/18%/0.5%/34%,但同比来看依然维持较高的增速,top3/top10同比分别升14%/28%,除碧桂园和万科同比小幅下滑以外,融创、绿地、龙湖、招蛇同比增速超过30%,中海、新城、阳光城、中南、泰禾超过100%,2)1-8月累计来看,top3/top10/top50同比分别升21%/30%/40%,新城、金茂、金科等升幅超过100%,融创、阳光城、中南等升幅超过50%。
重点城市新房成交8月同比升幅再度扩大约1pct,一线供求持续改善:本周重点城市新增供给同环比均有回升,分别为12.7%/18.5%,2018年累计升11.9%,与上周持平。新房成交同环比为12.4%/14.1%,滚动月同比11.2%,8月同比升幅相比7月再度扩大约1pct,2018年成交累计降1.2%,相比上周再度收窄0.4pct。分一二三线看,本周一线新增供给同比大增135%,成交同比升幅54.3%,自7月以来同比持续为正。一二三线新增供给累计同比分别为10.0%/4.1%/26.1%,相比上周+2.3/+0.1/-4.2pct,成交累计同比-7.9%/-16.4%/16.6%,相比上周+1.8/+0.4/-0.1pct。本周末重点城市狭义去化周期9.49个月,上周末为9.63个月,连续收窄7周,一二三线去化周期7.45/6.21/15.40个月,三线小幅回升。
重点房企销售、业绩表现突出,维持推荐:本周板块触底反弹,涨幅排名第一,我们认为主要催化是在业绩拉动下的估值修复,1)重点房企中报发布完毕,业绩表现靓丽,融创、首开、阳光城增速超过200%,新城、中南、金地、华发及蓝光增速超过100%,恒大、碧桂园、招蛇超过50%,预计重点公司2018年动态PE基本都不到7倍,2)8月销售统计公布,环比有所下滑,但同比依然保持较高的增速,3)重点城市新房成交维持反弹,8月同比再度扩大,升11.2%,去化周期连降7周,一线供求明显改善。我们认为政策面将依然以市场平稳为目标维持偏紧的基调,而龙头销售、业绩均表现靓丽,动态PE依然接近历史低位,我们维持推荐杠杆率相对较低的低估值龙头保利及新城。
风险提示:政策超出预期、宏观经济表现超出预期、房产税出台超出预期。
数据港(603881)2018年半年报点评:营收规模增长加速 毛利率承压不改成长本色
新增产能有序投放，营收规模增长加速：截止2017年12月31日，公司共运营8600个数据中心机柜，新增数据中心机柜产能约1600个；2018年上半年新增产能约639个数据中心机柜。正是这些新增产能的有序投放，使得公司上半年营收规模同比增速达到了35.8%，同比2017年上半年24.5%的增速，提升了约11个百分点。我们认为，公司营收规模增长处于加速状态。
毛利率短期承压，全年有望回归正常水平：2018年Q1-2018年Q2，公司毛利率分别约为38.7%和34.3%，处于下降态势。主要原因是年初新增数据中心机柜的利用率还处于爬坡阶段，影响了毛利率水平。根据我们经验推算，这些新增产能的利用率应该能在Q3完成爬坡过程。我们认为，站在全年的维度来看，公司的毛利率有望回归到38%-40%的正常水平。
阿里巴巴订单执行进入准备期，公司有望进入快速成长期：根据公司公告内容，公司将于近期进行配股融资，为阿里巴巴订单募集建设资金。目前来看，整个进度能够匹配订单交付时间节点。我们认为，公司有望进入快速成长期。
投资建议：我们对于公司的业绩增长保持乐观态度，并维持之前对公司的业绩预测。2018年-2020年，公司归母净利润分别约为：1.9亿元、2.7亿元和3.8亿元；对应EPS分别为：0.89元、1.30元和1.79元。维持“推荐”评级。
风险提示
1、公司数据中心机架投产不及预期：根据公司公告内容显示，公司已经确定在深圳建设宝龙创意数据中心机房，该机房设计机架数约2250个。若是这些机架不能按时投产，将会使得公司业绩增长不及预期。
2、阿里巴巴订单执行不及预期：根据公司公告内容，阿里巴巴已经向公司发出了5个数据中心机房建设的需求确认函。这些数据中心将于2019年交付给阿里巴巴使用。若是阿里巴巴推迟这些数据中心的交付日期或者在交付后没有及时进行服务器的部署，将会使得公司业绩增长不及预期。
3、数据中心运营服务市场出现激烈价格战：目前，数据中心运营服务的单机架服务价格处于较为稳定的状态。若是有参加者为了获得市场份额而采用激进的市场策略，会迫使公司被动调低价格，使得公司业绩增长不及预期。
维信诺(002387):上半年净利润同比增长近十倍
中证网讯（记者 万宇）维信诺（002387）8月28日晚间披露2019年半年报，公司上半年实现营业收入11.16亿元，同比上升134.67%；实现归属于上市公司股东的净利润1.76亿元，同比上升988.48%。报告期内，公司持续推动降本增效，提升生产良率，开发新技术和新工艺，提高产品竞争力并转化为利润增长来源。昆山第5.5代AMOLED生产线运营及客户导入情况良好，维持较高的产线稼动率；固安第6代柔性AMOLED产线产能持续爬坡，出货量稳步提升；合肥第6代柔性AMOLED生产线建设如期推进，依托丰富的产线建设与运营经验，公司将提升合肥项目的建设和施工进度，缩短设备采购与调试周期，快速完善业务布局。
公用事业与环保产业行业研究:长三角合力攻坚秋冬季大气污染治理 看好监测板块
投资建议
10月12日,长三角区域大气污染防治协作小组第七次工作会议在上海召开,重点部署区域秋冬季大气污染综合治理攻坚行动和重污染天气应急联动等工作。环境监测仪器行业高景气,市场集中度提升。看好网格化监测行业龙头企业先河环保。土壤修复行业基本面边际改善,法律出台、标准制定、资金保障及监管趋严将利好行业龙头公司高能环境。垃圾焚烧行业依然处于高速增长期。城乡环卫一体化的推进有助于建立起垃圾收运体系,垃圾焚烧向县级市渗透,行业空间加大,推荐关注拥有优质运营资产且项目充足的瀚蓝环境。
数据点评
上周各指数均下跌,公用事业与环保板块下跌8.94%。上个交易周,沪深300指数下跌7.80%,上证综指下跌7.60%,创业板指下跌10.13%。环保各三级子板块均下跌,燃气Ⅲ(申万)跌幅较少,为2.65%,跌幅倒数第二为热电(申万)(-5.06%),跌幅前三名为环保工程及服务Ⅲ(申万)(-12.51%)、水务Ⅲ(申万)(-12.19%)、新能源发电(申万)(-9.16%)。公用事业与环保个股方面:12家上涨,140家下跌。涨幅前三的个股为金鸿控股(20.30%)、新疆浩源(13.65%)和中环环保(13.42%),跌幅前三的个股为永清环保(-34.45%)、中原环保(-30.62%)、碧水源(-22.00%)。
行业点评
环境监测仪器行业:高景气,集中度提升。2017年,我国环境监测产品销量同比增长38.5%,预计未来销量将保持25%的增速。环境监测行业内的5家上市公司总销售额占全行业总销售额的比例,由2016年的36.4%提升至2017年的48.1%。2018年8月,生态环境部启动“千里眼计划”,将热点网格监管工作由“2+26”城市推广至汾渭平原和长三角,助推网格化监测行业空间。在政府的大气防治污染考核压力下,网格化监测成为治霾趋势。推荐网格化监测先驱且市占率遥遥领先的先河环保。
土壤修复行业全面启动。8月31日下午,十三届全国人大常委会第五次会议以全票通过了土壤污染防治法。国家加大土壤污染防治资金投入力度,建立土壤污染防治基金制度被写入法律中。行业内公司订单同比增速加快,基本面迎来边际改善。建议关注高能环境,公司深耕土壤修复多年,2018年上半年环境修复订单增速为112%。
垃圾焚烧行业规模依然保持高增长,预计未来三年保持20%以上的增速。垃圾焚烧行业高速发展,产能缺口仍大。“十三五”期间全国垃圾焚烧处理设施规模2020年要达到59.14万吨/日。2017年的总处理能力达到30.4万吨/日,要完成2020年的目标,2018-2020三年的行业复合增长率要达到24.83%。垃圾焚烧行业盈利模式清晰、市场化程度高且有稳定运营资产,建议关注瀚蓝环境。公司坐拥大量优质运营资产,在建及筹建项目充足,引入央企资本作为长期战投将加速项目的落地。
风险提示政策执行力度不达预期的风险,政府补贴价格下降的风险。
主力资金追高小幅加仓中航善达(000043)
中航善达(000043)29日因涨停上榜，买入席位中出现两家机构合计买入3365万元。卖出席位前五位均为营业部，卖出较为分散。可以看到，前一交易日大幅上涨的中航善达继续保持强势。29日该股小幅高开后便直线飙升，短短5分钟股价便已封死涨停板，成交量继续放大。在中航善达快速上攻中，短线资金买入力度较大，机构投资者也有份参与做多。按29日成交均价计算，买入席位中出现的两家机构合计买入约310万股，占该股流通股本不足1%，主力资金追高小幅加仓中航善达。
午间看盘:强势反弹沪指涨1.43%创指涨1.50% 造纸板块大涨
新浪财经讯8月21日消息，今日两市人气明显回暖，沪指微幅高开后，在蓝筹股带动下逐步上行，强势收复2700点，大涨超1%；创业板指盘初红绿震荡，随着科技股拉升，同样逐渐走高。截止午间收盘，沪指报2737.13点，涨幅1.43%，深成指报8548.83点，涨1.60%；创指报1457.25点，涨1.50%。
盘面上，绝大多数板块飘红，造纸、机场航运、ST、医药商业、白酒、军工等板块涨幅居前。
热点板块：
1、造纸板块领涨两市，美利云、宜宾纸业涨停，恒丰纸业、青山纸业、荣晟环保、民丰特纸涨超6%，博汇纸业、太阳纸业等涨幅靠前。
2、航空股早盘活跃，吉祥航空涨近7%，南方航空、中国国航、春秋航空、华夏航空、东方航空、海航控股纷纷飘红。
消息面：
1、据悉，第一只养老目标基金（FOF）或于下周开始发行。
2、广州国资国企改革“33条”出台，到2020年打造10家千亿级国企。
3、天润数娱收到深交所监管函，要求公司尽快提交复牌申请，以保证投资者交易权。
4、万科总裁祝九胜在万科业绩发布会上回应“怎么看机构推高房租”时表示，对于机构推高房租，可能是有一点误会，机构渗透率在哪个城市都不到5%。
5、8月20日，自然资源部、农业农村部联合召开动员部署会，部署今年8至12月在全国开展“大棚房”问题专项整治行动。
市场观点：
华泰证券认为，货币政策、财政政策边际向好，人民币汇率反弹，监管部门释放呵护市场态度，东方园林成功发行12亿元短融，市场紧张情绪进一步缓解，但部分投资者认为外部不确定性仍存，新兴市场将持续承压。综合来看，看好先进制造板块，保险、银行等防御性板块，关注云计算板块及大跌后的必需消费品板块，同时，低估值、高股息、破净个股进入投资者视野。
汽车行业周报:8月末乘用车销量现回暖迹象 龙头销量持续强势
上周行情回顾:上周大盘持续调整,上证综指、深证成指分别下跌0.84%、1.69%,创业板指、沪深300分别下跌0.69%、1.71%。汽车板块下跌1.92%,涨幅位列申万一级行业第20位,跑输沪深300指数0.21个百分点。
行业及上市公司信息回顾:长安汽车与国网电动汽车战略合作;腾讯与宝马达成战略合作,共建智慧出行服务体系;工信部发布第9批新能源汽车推荐目录等。
行业观点:根据乘联会数据,8月全月乘用车日均零售量为5.14万辆,同比下降6.9%,日均批发量为5.29万辆,同比下降2.8%,乘用车市场整体销售表现疲弱。但值得关注的是,8月最后一周乘用车日均零售7.96万辆,同比增长11.7%,乘用车批发量为日均8.37万辆,同比增长16.8%,零售及批发端均出现回暖迹象。在即将到来的销售旺季,国内车市需求有望持续改善。结合近期长城汽车率先进行官降及我们草根调研的情况看,目前各大车企尤其是二线自主及合资品牌均承担着较大销售压力,降价及促销活动是其提升销量的重要手段,未来或有进一步加剧的可能,应警惕行业发生价格战的风险。从8月各车企销售数据看,在车市销量整体承压情况下,各企业销量分化的趋势日益显著,龙头车企销售依旧亮眼,二三线车企销量加速掉队。8月,上汽集团销量达到52.8万台,同比增长0.3%,1至8月累计销量达到453.2万辆,同比增长9.1%。其中,上汽乘用车表现突出,已成为上汽集团销售增量的主要贡献者。而吉利汽车8月则实现销量12.6万台,同比增长约30%,1至8月共计销售101.2万辆,同比增幅达到41%。在领克品牌及众多新车型的带领下,持续领跑自主品牌。龙头车企的持续强势是消费者对企业技术、产品、研发、品牌等综合实力的认可,我们认为该趋势一旦形成将具备较长持续性。
投资建议:对于行业投资机会,我们始终认为,未来我国汽车行业的竞争将不断加剧,唯有具备技术、资金、研发、品牌等综合优势的龙头企业有能力持续受益,结构性机会将是长期关注重点。整车及零部件板块方面,建议关注在合资及自主领域具备领先优势的整车及零部件企业上汽集团、华域汽车、星宇股份。在新能源汽车板块,随着下游销量的不断提升,新能源汽车核心零部件将最具确定性,因此建议关注新能源汽车热管理领域核心标的银轮股份、三花智控。同时,随着汽车智能化、电动化的不断推进,具备整车厂Tier1资源和产品技术优势的车载电子龙头有望成为智能驾驶落地的入口,享受智能驾驶高速增长的红利,建议重点关注座舱电子系统龙头德赛西威。
风险提示:汽车销量不及预期、宏观经济持续低迷、中美贸易战不断升级等。
英科医疗(300677):2019年实现净利润1.74亿元
中证网讯（记者 康书伟）英科医疗（300677）3月13日晚间披露业绩快报，公司2019年实现营业收入20.86亿元，同比增长10.25%；实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元，比上年同期下降2.87%。报告期内，公司生产经营稳健发展，产能有所提升，带动营业收入与上年度相比有所增长；发行可转债发生了一定的利息费用，同时公司理财收益和汇兑收益有所减少，因此财务费用有所增长导致净利率同比略有下滑；国家新的出口退税政策对公司盈利状况有积极影响。
食品饮料行业:刚需抗风险角度选股 地产酒热度不减
2016-2018消费升级提速,地产酒中高价格带放量。地产酒的逻辑,根本上是消费升级提速,地产酒的中高价格带放量。以安徽地区为例,从渠道调研的情况来看,2016年下半年开始安徽省内200元价格带经过前期培育/引导的积累,以及省内经济恢复向好,出现明显快速增长,2017-18年古井8年、口子窖10年增速继续显着快于公司整体,且体量占比迅速提升,由原先的不足10%,上升至接近20%。由于其高价位酒占比提升且增速继续保持,地产酒结构升级已经体现到报表上,“一降双升”明显,即毛利率明显提升,费用率下降,净利润率提升,在此背景下净利润增速将显着高于前期平均水平,从而获得我们常见的戴维斯双击。
中报前瞻,地产酒是业绩表现最好的领域,估值上行进行时。Q1季报披露后,白酒板块地产酒领涨,原因是地产酒一季报计提超预期,收入和利润增速超出市场一贯认知,从而在低估值情况下实现了20x到25x左右的估值修复,随着Q2业绩明朗——地产酒龙头业绩预增公告,Q2收入和利润增速环比提升,其中Q2利润增速在70%以上,预计其他地产酒整体Q2业绩表现也属良好,业绩兑现方向看好,继续强化市场对地产酒的认知和热情,估值已经在继续上行当中,符合我们判断,即估值可能因中报的兑现而从25x向30x运行,戴维斯双击继续。
核心推荐方面,建议刚需逻辑选股。当前市场担心投资放缓,包括地方棚改货币化政策可能有变,甚至对白酒的景气周期产生动摇,我们认为,投资建议方面,适当加大风险考量,控制投资范围,从更强的抗风险角度,提出“刚需逻辑”选股。刚需逻辑来自核心消费支撑的强生命力价格带。大众主流低档光瓶酒,高频次低价格,消费者集中于县乡农村和城市低收入人群及流动打工人口;大众主流中档100-300元,涵盖三四线城市居民大部分消费场景,200元中枢价格带放量增速更快。核心高端茅台为主,部分五粮液。另一方面,刚需品种即便在2013-2014的行业调整期,调整幅度小,2015年第一批营收恢复创新高;从白酒周期更迭情况来看,核心刚需/主流价格带的抗风险能力和恢复能力更强。
换个角度再谈估值:高回报率的现金牛行业,横向比较估值仍有空间。白酒行业高护城河,高ROE。2017年白酒行业的平均ROE和净利率分别为24.0%和33.3%,大幅超盈其他子行业。白酒行业由于其品牌力效应和客户粘性较强,行业格局稳定,名酒议价能力强。现金牛行业,品牌酒企超强议价能力。以茅台为例,公司2016年以来应收账款为零,显示出超强的品牌议价能力。以此同时,存货多为基酒和成品酒,保值增值的属性也为白酒行业提供了天然的屏障。中长期来看经济增速趋缓,估值体系或与海外趋同,横向对比品牌酒企估值仍有空间。
海外酒企如帝亚吉欧、百富门、保乐力加等品牌由于其较高的投资回报率和现金流的稳定性,成熟市场给予其20-30倍的PE估值水平。另一方面,白酒未来周期性存在减弱可能性,中长期来看中国的品牌酒企稳定估值仍有机会保持较高水平。
当前时间点优选:年内业绩确定+刚需支撑抗风险力强+明年增长继续可期(古井、洋河、口子、茅台、今世缘、伊力特)。一线白马今年以来表现不够强势,但展望下半年,我们认为仍有预期修复和估值切换的机会。次高端的山西汾酒和水井坊,成长期尚未结束,成长空间继续中期看好,全年看好山西汾酒。
风险提示:竞争加剧销售不及预期;大众品需求恢复持续性不达预期;预期过高,系统性风险。
智慧城市产业链成投资热点 近2亿元大单资金青睐10只概念股
日前，首届新型智慧城市建设国际峰会在山东省济南市召开。工业和信息化部信息化和软件服务业司巡视员李颖出席峰会开幕式并表示，智慧城市是当今世界城市发展的新理念和新模式，是人类社会迈向智慧社会的必然产物，也是数字中国建设的基本单元。作为信息化和软件产业的主管部门，信息化和软件服务业司将在数字中国建设目标的指引下，继续做好智慧城市建设有关工作。一是围绕网络强国建设，夯实智慧城市发展基础。二是大力发展数字经济，赋予智慧城市发展活力。三是深入推进两化融合，以信息化带动和提升新型工业化、城镇化、农业现代化发展。
分析人士表示，近年来，伴随着全球城镇化快速推进以及信息技术的普遍应用，智慧城市在经济社会可持续发展以及微观城市管理方面的积极效果更多的为各国所接受。未来5年，智慧城市相关投资仍将保持较快增长势头，整个智慧城市产业链都将是投资热点，相关行业上市公司将持续受益。
或受上述利好提振，《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，上周最后一个交易日，智慧城市概念板块整体涨幅达0.54%，板块内共有35只个股实现上涨。其中，天夏智慧涨停，南华生物（5.36%）、恒锋信息（5.07%）、广联达（5.05%）、润欣科技（4.30%）4只个股涨幅逾4%。此外，华夏幸福、万达信息、超图软件、海康威视、正元智慧、天源迪科6只个股也有不错的市场表现，均上涨3%以上。
资金流向方面，板块内共有38只个股上周最后一个交易日实现大单资金净流入。其中，东旭光电（4091.30万元）、卫宁健康（3993.05万元）、航天信息（3257.51万元）、万达信息（2544.33万元）、华夏幸福（1756.00万元）、天夏智慧（1404.69万元）6只个股受到1000万元以上大单资金追捧。此外，泰禾集团（901.36万元）、恒锋信息（748.06万元）、达实智能（574.07万元）、东方网力（503.36万元）4只个股大单资金净流入也均超500万元，上述10只个股合计吸金1.98亿元。
业绩方面，在已披露2018年三季报业绩预告的72家智慧城市相关上市公司中，业绩预喜公司家数达47家。其中，汉邦高科(1851.16%)预计三季报净利润同比增长15倍以上。此外，恒大高新（588.51%）、安居宝（395.07%）、科大国创（351.25%）、合众思壮（265.13%）、南威软件（245.56%）、汉鼎宇佑（218.29%）、延华智能（204.30%）、海能达（195.76%）、正元智慧（162.48%）、南天信息（141.71%）、天源迪科（140.00%）、鸿路钢构（100.00%）12家公司三季报业绩均有望实现同比翻番。
对于汉邦高科，公司预计2018年1月份至9月份归属于上市公司股东的净利润为：3055万元至3100万元，与上年同期相比变动幅度：1822.83%至1851.16%。业绩变动原因说明：1.经初步测算，报告期内公司净利润较上年同期有大幅增长。主要原因为报告期内公司业务领域得到有效拓展，盈利能力增加。公司在夯实原有业务的基础上，提高管理效率，安防业务相比上年同期有所增长；数字音视频内容安全服务在广电领域开展的同时，其他相关应用领域也有新的开拓；非公开发行股份募集资金到账后置换了前期投入的自有资金，公司运营资金得以充分保证，财务成本相应减少；公司基于数字水印技术的数字音视频内容安全服务和知识版权保护技术，将成为公司新的利润增长点，公司核心竞争能力持续增强。2.公司预计2018年1月份至9月份非经常性损益对净利润的影响金额约为0万元至150万元。
机构评级方面，共有23只智慧城市概念股股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中，广联达机构看好评级家数居首，达10家。此外，超图软件、格林美、高新兴、用友网络、四维图新、中兴通讯6只个股期间也均获得3家及以上机构看好。
各证券公司佣金都是万1到千三，不同券商用不同策略，对投资者来讲肯定是选择大券商而且佣金低的券商，与我们合作的券商综合实力排名前三，技术实力有保障，资金不限量股票佣金一律万1 ，包含规费，融资融券利率5.6% ，期权1.8元/张 ，港股通，融资融券佣金与普通帐户一样，省钱就是赚 2021/4/16 5:11:04 各证券公司佣金都是万1到千三，不同券商用不同策略，对投资者来讲肯定是选择大券商而且佣金低的券商，与我们合作的券商综合实力排名前三，技术实力有保障，资金不限量股票佣金一律万1 ，包含规费，融资融券利率5.6% ，期权1.8元/张 ，港股通，融资融券佣金与普通帐户一样，省钱就是赚
股票交易手续费，万1包含规费
